2020年1-9月全國電力工業生產簡況：
9月份，全社會用電量6454億千瓦時，同比增長7.2%，比上年同期提高2.8個百分點；全國規模以上電廠發電量6315億千瓦時，同比增長5.3%，比上年同期提高0.6個百分點；全國發電設備平均利用小時318小時，比上年同期略有增長。
1-9月份，全社會用電量5.41萬億千瓦時，同比增長1.3%，比上年同期回落3.1個百分點；全國規模以上電廠發電量5.41萬億千瓦時，同比增長0.9%，比上年同期回落2.1個百分點；全國發電設備累計平均利用小時2758小時，比上年同期減少98小時，降幅3.4%。截至9月底，全國規上電廠裝機容量19.68億千瓦，同比增長5.6%，與上年同期基本持平；1-9月份，全國新增裝機容量7224萬千瓦，比上年同期多投產769萬千瓦，增幅11.9%；全國主要發電企業電源工程完成投資3082億元，同比增長71.5%，比上年同期提高65.5個百分點。
關鍵指標：
用電量：二產保持高增、累計增速年內首次回正，三產再度回落；拉尼娜來臨，關注冬季采暖需求。
發電量：降雨連續兩月達峰，火電承壓但未下滑；水電全年累計已回正，火電僅差臨門一腳。
利用小時：水電大幅增長，核電穩中有增。
新增裝機容量：環比高增，同比下滑。
工程投資：火電、電網下滑。
投資建議：
與前三季度GDP增速回正相呼應，二產累計用電也在年內首次超越了上年同期值，實現了正增長。以鋼鐵、有色、化工、電子通信等行業為代表的制造業貢獻顯著。
但值得注意的是三產用電增速9月再次回落，除信息技術行業外均表現疲軟。
9月降雨量再次達到歷史同期峰值，助力水電全年累計出力回正， 10月“華西秋雨”
仍將持續，推薦守正出奇的全球龍頭長江電力，水火共濟、攻守兼備的國投電力，西電東送大灣區的華能水電。核電在運機組表現良好，年末“華龍首堆”這一國之重器的投產有望推動國內核電產業的全面復蘇，推薦享受控股股東全產業鏈優勢的中國核電、裝機規模領先的中國廣核（A） /中廣核電力（H）。旺盛的用電需求再次緩解了水電大發對火電的壓制效應，但拉尼娜造成的冷冬預期或將在近期持續影響電煤價格波動，冬季采暖需求有利于電量提升，推薦全國龍頭華能國際、上海綜合能源運營商申能股份。
風險提示：
利用小時下降：宏觀經濟運行狀態將影響利用小時；
上網電價降低：電力市場化交易可能拉低平均上網電價；
煤炭價格上升：以煤機為主的火電企業，燃料成本上升將減少利潤；
降水量減少：水電的經營業績主要取決于來水和消納情況；
政策推進不及預期：政策對于電價的管制始終存在，電力供需狀態可能影響新核電機組的開工建設。
轉載：互聯網
